新股前瞻 净利忽然“腰斩”后服装吊牌制作商常达控股二次递表

  本年向港交所二次递表的公司较以往明显地添加。据智通财经APP不完全统计，本年以来到12月13日，二次递表，拟在香港上市的公司至少26家，其间大部分公司收入规划较小。

  最近“再闯关”的是常达控股。公司曾于本年6月初次递表，但之后一直没新进展，直到12月12日，常达控股才再次向港交所递送上市请求，千里硕为其独家保荐人。

  招股书显现，常达控股首要是做制作及出售服装标签及装修产品，大部分均为附于服装产品的配件，例如吊牌、织唛、印唛及热转印产品。以2018年收益计，在我国市场排名第五，市场占有率约2%。

  公司的前史最早可追溯至1991年树立的集美印刷，1992年开端在香港印刷宽广，2000年经过与独立第三方协作在惠州展开出产宽广，2009年在惠州树立自家工厂。从2011年开端将宽广地图扩展至国际其他地区。

  到现在，公司在我国、孟加拉及越南均设有工厂，总建筑面积别离约为37902平方米、3300平方米及2370平方米。此外，公司在美国设有援助出产线部机器，可出产品种十分之多的服装标签及装修产品。常达控股还在比利时和美国设有出售及运营出售团队，在印度及巴基斯塔设有办事处，以扩展出售网络。现在公司雇员总共约1080名。

  曩昔几年，常达控股超越70%的收益发生自出售吊牌及织唛，订单大多数来源于香港、我国内地、孟加拉、土耳其、越南及美国。

  但是，本年前8个月，公司成绩忽然“变脸”，收入同比下降10.17%，归母净利润同比下滑53.75%。俯瞰毛利率升至48.2%的高点，但纯利率仅为5.5%。

  据智通财经APP了解，本年前8个月公司收入削减首要因为期内两名首要客户订单削减。翻看招股书，常达控股的确比较依靠大客户，其来自五大客户的收益在曩昔三年别离合共占公司总收益的 30.8%、28.4% 及 24.5%，最大客户近三年别离占总收益的20.2%、17.4%及12.8%。公司称，假如这些首要客户的订单削减，而公司未能获得代替的收购订单，或未能开发新客户，公司的运营成绩收益或许会遭到严重晦气影响。

  值得一提的是，俯瞰常达控股的大部分收入来自我国，但其客户首要依靠来自美国及欧洲服装品牌的收购订单，全球经济不景气，比方交易冲突、英国脱欧等不明朗要素都会对公司宽广形成直接影响。公司来自美国的直接收入占比约为5.4%，2018年及2019年前8个月，别离付出约7000美元及7700美元净关税。

  期内，毛利及毛利率上升不是因为出产功率进步，而是因为人民币兑港元价值降低，导致以港元计的原材料本钱及劳工本钱下降。

  作为一家传统制作业公司，常达控股的首要本钱是原材料本钱和直接劳工本钱，其间原材料本钱约占出售本钱48%，直接劳工本钱约占24%。原材料本钱、劳工本钱及汇率首要受大环境影响，而公司对下流议价才能较弱，一旦本钱上升，额定的本钱或许很难转嫁给客户，所以公司经过进步运营功率来进步盈余才能的空间有限。

  宽广结构方面，常达控股超越50%的收益来自吊牌产品的出售，2016年-2018年，该产品别离奉献收益1.42 亿元港元、1.69 亿港元及1.97 亿港元，别离占公司总收入约 58.6%、55.3% 及 52.9%。本年前8个月吊牌宽广收益1.22亿港元，占总收入54%。

  面临我国劳动力本钱继续上涨，制作商纷繁将设备迁至越南、孟加拉等东南亚国家。继2018年完结越南厂房扩张后，常达控股也正着力进步孟加拉工厂的产能。依照其宽广战略，常达控股将扩大其在孟加拉的出产设备及进步产能，及购买新印刷机器进步出产力。现在公司已在孟加拉Adamjee出口加工区租借一块面积约为5100平方米的地块。

  依据招股书，常达控股集资所得拟将用于在Adamjee出口加工区建造额定的出产厂房，以添加公司在孟加拉的产能，其次为我国现有的出产设备及孟加拉的新厂房购买机器，其他用作一般运用资金。